2021-10-14
公告原文提到了“根据香港公司收购及合并守则”，乳业新媒体领导者《食悟》还专门去查了查这份《守则》。比如，守则规定，在关于并购方面的公告发布前，要约人或受要约人有可能在市场未得到消息前被买卖；当有理由假定一项接触或要约或修订要约正在计划中之时起计，直至公布该接触或要约或修订要约或公布讨论终止之时为止的期间，任何人如果拥有有关该项实际或计划中的要约或修订要约的机密，均不得进行受要约公司证券的任何交易。
港交所的相关规定向来比较绕口，其实这份守则上述这两条的意思是：在公告发布前的敏感期，出售股份的上市公司需要停牌，避免股价因相关消息大起大落。
截至目前，乳业新媒体领导者《食悟》已经连续跟踪报道了两期“伊澳联姻系列报道：突发！伊利要收购澳优？这可是一个影响奶粉行业格局的大事！伊利与澳优为什么能成为一家人 | 伊澳联姻系列报道②，今天是第三篇。
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好了，言归正传，我们来解读一下澳优今天的这份停牌公告：为什么发公告，为什么今天停牌，这份公告意味着什么？
根据上述那份“守则”，重大事项需要保密且及时披露。10月1日，该消息首次被报道出来，到今天虽然已经有12天时间，但抛去假期和周末，其实也就两个交易日。因此，从这个角度来讲，澳优的停牌公告其实非常及时。
值得关注的是，在这份停牌公告中，澳优没有明确针对收购消息作出否认，而是强调接下来将发布“内幕消息”，这就让这桩收购案增添两分可能；不止如此，澳优还在这句话中附上另外一个状语“根据香港公司收购及合并守则”，这无疑是在提示投资者，这则内幕消息是关于“并购”的事情。
但澳优没有说谁并购澳优或者澳优收购谁，因为这些消息很“内幕”，还没有到正式披露的时候。所以，伊利可以不用停牌，让消息再飞一会。
但根据乳业新媒体领导者《食悟》从知情人士处了解到的消息，澳优的这则内幕消息，就是关于伊利的，但伊利最终是否入股澳优，目前还没有明确消息出来。但伊利早已经完成了尽调。
也有人透露，伊利董事长潘刚在这件事上还是比较谨慎。
有人向食悟君咨询这桩收购是否可行，我给大家的观点是：任何收购，风险与机遇并存，关键是我们能够把控风险。以伊利与澳优的联姻来看，机遇很多人都能够看得到，但潘刚需要考虑的就是潜在风险。
就这件事来说，控制风险无需两个途径：1，做好尽调；2，入股比例和价格。根据食悟掌握的消息，伊利部分入股并且澳优管理层继续留下，这其实就已经降低了很多风险。
伊利需要评估的就是，澳优的健康度和发展潜力。
关于价格，澳优目前的股价还是相对比较低的，相对的是澳优2020年年中的股价巅峰17.51港元/股，目前8.85元的价格已经跌落一半，且澳优目前的市盈率只有10.7倍。
根据乳业新媒体领导者《食悟》查阅的数据，澳优目前的大股东中信农业产业基金2018年投资澳优的成本价是5.18港元。
8块多钱的股价，对于中信来说，投资收益还算可观；对于伊利来说也能够接受。尤其是因疫情影响，目前奶粉股整体被低估，未来两三年，奶粉股还有一定的上涨空间。
其实，从投资的角度来讲，伊利的这个风险也相对可控。
当然，伊利在奶粉领域从来没有并购过，并且伊利这么多年也很少有收购，所以伊利还是相对更加谨慎的，这也在情理之中。
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