2022-03-05
3月3日，达能相关负责人对外表示，达能与湖南欧比佳营养食品有限公司（下文简称“欧比佳”）达成战略合作，投资并开发其本地的婴幼儿配方奶粉工厂和产品。此项交易预计于2022年第一季度完成。
FBIF发现，达能已成为欧比佳第一大股东。企查查的欧比佳股东信息显示，DANONE ASIA PACIFIC HOLDINGS PTE.LTD.已于3月2日参股，持股比例达到95%，认缴出资额为28678.6万元。
而欧比佳另一位股东王德良的持股比例则为5%，相比其在2021年11月25日所持的80.5221%明显减少。
在3月2日晚间，“达能将收购欧比佳”的传言曾在业内引起热议。有知情人士向媒体表示，自2021年下半年开始，达能就跟欧比佳开启谈判进程，直至2022年1月份双方才谈妥。且知情人士表示，欧比佳给自己的估值是6.5亿。
再回看3月3日达能所宣布的“战略合作”，我们该如何定义此次交易？据财经网产经消息，达能方面向其表示“此举不算收购，算战略合作”。
在Rabobank 2021全球乳业20强排行榜中，达能作为乳企排名第四，在近5年的榜单排名中始终保持了前四名，在2017年榜单中排名第二。但Rabobank的报告中也显示，在婴儿配方奶粉市场上，达能面临着一些不利因素。
到了2022年，达能换帅后交出首份年报，中国婴幼儿奶粉业务获得增长。3月又宣布了大动作进行“战略合作”，此次达能“入驻”中国乳企，无疑意味着其将加码中国婴幼儿配方奶粉市场。其背后的目的是什么？达能又在中国市场上有着怎样的野心？
01
达能意欲何为？
我们在达能官网上看到，达能生命早期营养（生命早期1000天）的历史可追溯到1896年。目前已经拥有爱他美（Aptamil）、诺优能（Nutrilon）、可瑞康（Karicare）等多个婴幼儿奶粉品牌。为什么达能还要选择和欧比佳进行战略合作？对此次布局我们有几个猜测。
首先，中国婴幼儿配方奶粉市场容量出现一定萎缩，达能也需要尽量占领市场份额。尽管达能有着爱他美、诺优能这些在中国有一定声量的奶粉品牌，但随着中国新生儿数量近年逐渐减少，母婴市场的新增人口红利在不断降低。2021年出生人口1062万人，相比2016年的1786万少了将近40%。
其次，当行业进入“降速时代”，许多品牌也选择进行转型升级，抢滩一些细分领域，达能就在羊奶粉方向不断加码布局。目前，达能旗下的可瑞康（Karicare）有销售羊奶粉，但其在中国销售的模式为跨境电商。而跨境电商版的婴幼儿配方奶粉，不经过中国奶粉配方注册制。然而在近几年，由于疫情影响，跨界贸易受到限制，同时旅游、海淘代购等间接跨境的奶粉销售也受到影响。
此次达能和欧比佳进行战略合作，将能整体上增加达能在中国市场的羊奶粉竞争力。欧比佳现在共有羊滋滋、欧素力、可唯安三款产品，其中，羊滋滋为羊奶粉，其销售规模据传在3亿元左右。在未来，达能或将通过羊滋滋进一步扩大其在中国的羊奶粉市场，但业内也有猜测称达能可能不会保留欧比佳原有产品线。
此外，由于中国的婴幼儿奶粉有配方注册制，通过和欧比佳合作，达能或将在中国拥有配方注册资格的工厂。达能针对此次战略合作也表示，将投资并开发其本地的婴幼儿配方奶粉工厂。等一季度交易完成后，是否达能计划通过配方注册的工厂，可以推动新品在中国完成配方注册，尽快上市，我们也会持续关注。
02
达能的野心和挑战
在2022年2月底，达能刚刚公布了其2021年财报，其中2021年全年净销售额为243亿欧元（约合人民币1701亿元），经常性经营利润同比增长2.8%至33亿欧元。年报还显示，达能在2021年第四季度取得6.7%增长。
这也是达能“换帅”后发布的首份年报。达能由于其股票表现疲软，在2021年初受到来自多个股东的压力，最终在2021年3月，“去范易谋”，改由Gilles Schnepp接替董事长职务。因此2021年的年报引起业内更高的关注。
对于中国市场而言，达能中国的婴幼儿营养业务在2021年第四季度销售额实现了中双位数的增长。此外，年报公布的分析师会议上，达能表示中国婴幼儿奶粉业务增长并非受囤货拉动，其中高端系列和特配奶粉共同推动了增长。
达能在中国市场的增长势头似乎正好，然而，近年来奶粉品牌的压力普遍增加。
首先，达能正在大力布局的羊奶粉，原就较为细分，挤入了越来越多的入局者。在2019年，曾有传言蓝河乳业或出售60%股权给达能，但最终未果。如今蓝河乳业的羊奶粉已经在市场上获得了较高的认知度。
2020年4月，惠氏的“超高端”品牌启赋也开始进入羊奶粉市场。2022年，美素佳儿官方微信公众号宣布其婴配羊奶粉跨境上市。今年2月，美赞臣还收购了中国羊奶粉品牌美可高特。
当羊奶粉市场越来越热闹之时，也是奶粉“新国标”被行业频繁提及之日。
一年前卫健委发布《食品安全国家标准 婴儿配方食品》（GB 10765-2021）、《食品安全国家标准 较大婴儿配方食品》（GB 10766-2021）《食品安全国家标准 幼儿配方食品》（GB 10767-2021）的“新国标”后，已经在奶粉行业内引起广泛关注，视新国标为行业标准升级的信号。此后生产企业应当按新国标注册的产品配方组织生产。
新国标直接影响着奶粉配方，因此也带来奶粉配方注册制的审批要求变化。尽管新国标将于2023年2月22日起正式实施，目前在过渡期中，随着首批符合“新国标”标准的婴配粉品牌和产品名单出炉，已经有企业就“新国标”进行宣传。而针对羊奶粉品类而言，在新国标正式实施后，用“牛乳清粉”加“羊乳清粉”生产的婴幼儿配方奶粉将不被允许使用“羊奶粉”名称。
当婴幼儿配方奶粉行业将面临第二轮整体竞争，达能如果能在过渡期内，先进一步获取中国有配方注册制的工厂，也将推动其在中国市场布局。
达能在近几年，也进行了不少并购，其中更多聚焦在替代乳制品领域。例如在2021年收购了植物基品牌Follow Your Heart母公司100%的股份，这将与达能旗下已有的Alpro、Provamel等植物基品牌配合扩大其植物基市场版图。
此外，达能在2021年宣布通过一次或者多次交易，剥离蒙牛的持股，回购达能股份。而如今随着蒙牛被传收购美素佳儿，未来头部乳企们或许还将出现更白热化的竞争。
目前，作为食品行业巨头的达能在专业特殊营养业务、基础乳制品业务等也都有着一定优势，在未来随着达能与欧比佳的合作，或许将进一步推动其在中国中高端和特配奶粉市场的发展。
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